岱宇國際Q1轉虧為盈 毛利率42 1% 商用器材成長41%

岱宇國際（1598）今（13）日公告2026年第一季財務成果，轉型效益顯著發揮，首季歸屬母公司淨利達4,164萬元，每股盈餘0.25元，成功擺脫連續虧損，較前季及2025年同期轉虧為盈。本季毛利率達42.1%，年增6.3個百分點，季增14.1個百分點，主要受高毛利商用健身器材比重攀升與產品組合優化驅動。公司表示，此為2025年積極調整產品線、認列5.5億元一筆購損重塑財務體質的成果，預期商用器材業務將帶動營收重回成長軌道，全力達成2026年轉虧為盈目標，奠定連續獲利基礎。營收方面，合併營收16.38億元年減12%，家用器材佔比77.5%、商用器材營收年增41%佔比躍升至20.9%，復健醫療與電輔車因產品迭代暫緩成長。此波轉型不僅反映策略轉向，更標誌公司從成本控管邁向結構性盈利提升的關鍵轉折點。

轉型策略驅動營收結構優化 毛利率創五年新高

岱宇第一季毛利率42.1%的亮眼表現，根源於產品組合精準調整。公司自2025年起全面砍掉低毛利家用產品線，轉向高利潤商用器材，商用營收佔比從2025年Q1的14.5%急升至2026年Q1的20.9%，單季營收達3.42億元，年增41%。這項轉型不僅反映市場需求變化——北美大型健身房為分散供應鏈風險積極尋求多元供應商，更凸顯岱宇在商用重訓領域的佈局成效。觀察人士指出，商用器材毛利率通常高於家用30個百分點以上，而岱宇透過補足過往缺乏的商用重訓產品線，成功將高毛利產品比重拉高至關鍵門檻。此外，公司2025年第四季認列5.5億元庫存跌價與商譽減損，雖短期衝擊獲利，卻徹底清除財務負債，使2026年Q1營業利益達5,736萬元，較前年同期大幅改善。這印證了「先痛後癒」的轉型邏輯：透過一筆購損重置財務體質，換取結構性獲利能力提升，而非僅靠短期成本壓縮。

資產活化強化財務彈性 為長期擴張鋪路

為加速轉型效益，岱宇同步公告處分台中大甲二廠土地及建物，此舉不僅是產能優化關鍵步驟，更直指公司戰略重心轉向高價值市場。董事會決議授權處分該廠區，主因2025年轉型期產能過剩，家用器材產能利用率不足60%，而商用設備需專屬高階產線。透過不動產處分，預期可釋出約12億元流動資金，直接充實營運資金並降低財務負債比率。財務專家分析，此舉將使公司淨負債比從2025年底的35%進一步壓降至25%以下，為2026年商用業務擴張提供強勁支撐。更關鍵的是，資產活化與產品轉型形成雙軌協同：商用器材營收成長41%的同時，家用器材營收年減4%卻佔比下降，顯示公司正主動淘汰非核心業務，將資源集中於高成長領域。此策略已見初步成效，2026年Q1營收雖年減12%，但毛利率提升幅度遠超營收下滑，體現「質優於量」的轉型邏輯。

商用市場攻堅與ReFit計畫雙軌並進 確立長期競爭優勢

展望未來，岱宇將商用健身器材視為成長主引擎，目標2026年全球市佔率從0.3%提升至1%以上。策略上鎖定北美大型連鎖健身房（如Planet Fitness）及新興市場（如東南亞）當地龍頭，透過全新8.0系列醫療產品取得歐盟MDR認證的經驗，加速商用產品線佈局。公司強調，商用市場競爭格局正快速重組，2025年客戶集中度高達70%的供應鏈風險，使岱宇得以切入新客戶，2026年商用訂單已累計達2.8億美元，較2025年成長2.3倍。同時，「ReFit」營運優化計畫同步推進，聚焦費用控管與資本效率：家用業務全面轉向「獲利優先」，淘汰低毛利品項，並透過AI客製化服務提升客戶留存率；資本支出將縮減30%，優先投入商用設備產線升級。這些措施直指長期目標——2026年達成連續獲利，並朝股東權益報酬率（ROE）15%邁進。資深產業分析師指出，岱宇已從「規模導向」轉為「利潤導向」，其轉型速度與執行力在健身器材產業中屬領先水準，若商用營收持續以年增40%成長，2027年有望實現淨利倍增。