岱宇國際轉虧為盈 商用健身器材成關鍵成長動能

岱宇國際今（30）日召開法說會，正式宣告2024年轉虧為盈戰略目標。公司去年已完成營運體質調整與產品線整頓，透過提列5.5億元一次性損失徹底重構財務結構，帶動全年毛利率逆勢攀升至36%。董事長林佑穎強調，今年將聚焦商用健身器材業務突破，目標打入北美指標大型連鎖健身房，預估商用營收將成主要成長動能，帶動整體營收重返正成長軌道。目前商用市場全球規模達28億美元，年成長率8.2%，岱宇全球市佔率僅0.3%，未來五年目標衝刺1%市佔率，奠定連續獲利基礎。此次轉型關鍵在於補足商用重訓產品線，並以一站式服務與高性價比搶攻客戶分散供應鏈風險的商機。

商用業務轉型策略與市場攻守

岱宇今年商用業務成長核心在於精準鎖定北美連鎖健身房與新興市場大型業者。公司去年投入研發補足商用重訓產品缺口，推出符合專業訓練需求的高強度設備線，同步建立「ReFit」營運優化計畫，強化費用控管與資本效率。據市場分析，北美大型健身房近年積極擴大供應商多元性，單一供應商風險集中度已從65%降至42%，為岱宇創造切入機會。目前公司已成為多家客戶首選合作夥伴，2025年商用營收預估達12億元，較2023年成長47%。林佑穎指出，商用業務毛利率達41%，遠高於家用的28%，將逐步轉為獲利主力。為加速市佔擴張，公司已與北美三大連鎖品牌簽訂試用合作，目標2025年Q3前完成首波大單交付。此策略亦呼應全球健身產業趨勢，商用市場正從疫情後的低谷復甦，2024年預估成長率達9.3%，遠高於家用市場的4.1%。

家用業務獲利導向轉型與成本優化

家用市場策略全面轉向「獲利優先」，公司內部KPI設定大幅調整，將行銷業務收歸總部統籌，透過AI客群分析系統提升獲客效率30%。同時，產品結構優化聚焦高毛利品項，如智能互動器材比重從22%提升至35%，並強化軟體系統用戶黏著度，例如導入AR虛擬訓練功能，使用戶月活躍率提升至68%。售後服務端則整合物流系統，透過預測式配送降低30%運輸成本，此舉直接帶動家用毛利率從25%提升至28%。林佑穎強調，家用業務不再追求規模擴張，而是以「精準獲客」取代「廣撒網」模式，去年已淘汰43%低利潤SKU，聚焦於2000元以上高單價產品。此策略與市場趨勢高度契合，根據Statista數據，全球家用健身器材市場2023年成長率僅3.5%，但高毛利智能產品成長達18.7%，岱宇透過產品升級成功避開價格戰紅海。內部管理層更將年度獲利目標納入部門考核，確保資源聚焦在能創造現金流的產品線。

財務重構基礎與長期獲利架構

岱宇去年第四季認列5.5億元一筆性損失（含庫存跌價3億元、信用減損1.5億元及商譽減損1億元），雖短暫拖累當季盈餘，卻徹底清除歷史負債。此舉使公司淨負債比率從120%降至55%，資產負債表大幅輕量化。去年合併營收61.21億元、毛利率36%，為近年最佳表現，顯示營運調整已見成效。未來將透過「雙軌並進」策略鞏固獲利基礎：商用端持續擴大北美市佔，2025年目標市佔率達0.5%；家用端則以「產品+服務」模式深化用戶價值，例如推出會員制訂閱服務，預估可提升用戶終身價值（LTV）25%。公司更規劃2026年重返成長元年，擬投資1.8億元建置智能工廠，目標將生產效率提升20%。林佑穎強調，轉型成功關鍵在於「以客戶需求驅動產品開發」，而非單純依賴成本壓縮。此策略已獲國際資本市場認可，近期摩根士丹利將岱宇評等由「中性」上調至「買進」，目標價45元，反映市場對其獲利轉型的樂觀預期。未來五年，公司將透過商用業務主導、家用業務精耕的雙引擎架構，打造穩定獲利體系。