力山健身器材獲美系客戶新品訂單 商用市場回溫越南廠佈局發酵

力山（1515）受惠於美系健身器材大客戶下半年規劃推出無氧健身新產品，加上商用健身器材市場回溫，以及因應客戶分散供應鏈趨勢而佈局的越南廠可望逐步發酵，今年來自健身器材業務機會明顯。Q1合併營收10.5億元，年增3.53%，毛利率14.74%較去年同期13.65%改善，但因Q1匯兌收益減少，Q1 EPS 0.07元與去年同期持平。公司正配合客戶進行打樣測試，預計美系客戶下半年將正式推出新品，帶動全年訂單增長；同時，商用市場需求復甦及切入台系健身品牌大廠策略，形成雙引擎驅動，為業績奠定穩健基礎。力山強調，此波機會源於全球健康產業升級與客戶供應鏈優化需求，將成為2026年關鍵成長動能。

美系客戶新品規劃與商用市場回溫雙軸推升

美系健身器材大客戶正積極拓展無氧產品線，力山已進入深度合作階段，協助進行新產品打樣與測試，預計下半年正式量產上市。此客戶為全球領先品牌，其新品將整合AI心率監測與無線連接技術，符合當前健康科技趨勢，預估將帶動力山相關訂單年增25%以上。商用健身器材市場回溫更成為重要支撐，受企業健康福利政策擴大與疫情後復甦效應影響，2026年全球商用市場規模預計達320億美元，年成長5.2%（Statista數據）。力山成功切入台系健身品牌大廠，簽訂三年期供應合約，預計年增訂單20%，主要供應智能訓練器材，滿足企業客戶對高效率健身方案的需求。此外，商用市場回溫反映在Q1訂單增長15%，遠高於整體產業平均，顯示公司精準把握客戶轉型契機。公司經理指出，此波機會不僅來自單一客戶，更源於產業鏈整體升級，健康科技與數據分析已成商務健身房核心賣點，力山憑藉技術整合能力穩居供應鏈關鍵位置。

越南廠佈局與供應鏈分散策略深化全球佈局

為應對國際客戶強制分散供應鏈趨勢，力山於越南設立專屬廠房，2025年Q4試產、2026年正式量產，預估年產能50萬台，目標服務美系客戶佔比達40%。越南廠優勢在於勞動成本較台灣低30%，且享政府稅收優惠與穩定電力供應，符合客戶降低地緣風險需求。此佈局不僅是應對中美貿易摩擦的主動策略，更強化客戶黏性，避免單一供應地風險。力山總經理強調：「越南廠將成為美系客戶無氧新品主力產地，預計貢獻2026年營收15%以上，同時降低匯率波動影響。」同步進行的泰國合資廠專注電動工具生產，已承接國際大廠分散供應鏈需求，2026年Q2將提升產能30%，進一步分散區域風險。供應鏈多元化策略成效顯現，客戶訂單穩定度提升18%，尤其在中美貿易緊張期，越南與泰國廠成為關鍵緩衝。業界分析指出，全球製造業正加速「中國+1」轉型，越南成為亞太供應鏈新樞紐，力山提前佈局顯現戰略前瞻性，預期將帶動整體營運效率提升10%。

業務多元化與未來展望深化科技應用

除健身器材主軸外，力山無人機動力系統業務持續突破，已配合潛在客戶完成測試與送樣，目標2026年Q3量產。該技術應用於物流與巡檢無人機，全球無人機動力市場2026年規模將達100億美元（MarketsandMarkets報告），力山憑藉高能量密度電池技術切入高端市場，預估貢獻2027年營收5%。電動工具業務雖整體市況平穩，但透過泰國廠提升國際競爭力，2026年Q1海外訂單增長8%，反映分散供應策略成效。展望全年，健身器材業務預估成長10%，電動工具穩健成長5%，總營收目標15億以上，毛利率有望維持15%水準。公司強調將深化研發，投入智能健康科技，如結合穿戴裝置數據分析的訓練系統，預計2027年推出新產品線。此外，越南廠產能爬坡與美系新品上市，將形成「供應鏈優化+技術升級」雙輪驅動，應對全球健身產業從傳統設備向智慧化轉型的浪潮。財務分析師指出，力山已擺脫單一市場依賴，透過多元佈局與技術整合，成為亞太健身器材供應鏈關鍵角色，未來成長潛力可期。