世界健身2025淨利年增16% Q4配息4 11元 2026年將新增15家據點

健身連鎖龍頭世界健身-KY（2762）今（24）日揭曉2025年度營運成績單，全年淨利達新台幣4.091億元（約1,276萬美元），較2024年成長16.3%，展現穩健成長態勢。董事會同步通過2025年第四季股利政策，每股配發4.11元現金股利，預計於2026年4月2日發放，全年現金股利合計達每股5.95元。受惠於會籍收入、私教課程、特許經營收益及全網營運效率提升，第四季淨利更飆升175.8%至1.669億元，每股盈餘（EPS）1.53元，為全年營運寫下強勁收尾。董事長柯約翰指出，2025年為品牌轉型關鍵年，2026年將加速展店12至15家直營據點，並導入皮拉提斯課程與AI健康管理平台，深化會員體驗。

財務表現創新高 第四季獲利爆發式成長

全年淨利穩健攀升 營收結構持續優化

世界健身2025年度財報數據凸顯其營運韌性，全年淨利4.091億元的成績，不僅達成年增16.3%的雙位數成長，更反映其營收結構調整策略奏效。相較於2024年，公司積極提升高毛利業務比重，包括私人教練課程與特許經營權利金收入，有效抵銷傳統會籍費成長趨緩的壓力。從營收組合觀察，私教課程佔比已從過往的三成提升至近四成，成為獲利貢獻的核心引擎。此外，特許經營業務在東南亞市場的拓展，為公司帶來穩定的權利金現金流，無需承擔開店初期的營運風險，進一步優化整體利潤率。

第四季獲利飆升近兩倍 EPS顯著改善

第四季財報數據堪稱驚艷，單季淨利1.669億元，較2024年同期暴增175.8%，近乎兩倍的成長幅度，顯示下半年營運動能強勁復甦。每股盈餘（EPS）1.53元，相較前幾季的0.8至1.0元區間，呈現明顯躍升。這波成長主要來自三大因素：首先，第四季為健身產業傳統旺季，新年健身決心效應（New Year Resolution）帶動會籍銷售高峰；其次，2024年同期基期較低，因當時仍處於疫情後會員回流調整期；最後，公司推動的營運效率提升計畫在下半年完整發酵，包括人力配置優化、能源成本管控及數位化管理系統導入，使營業利益率較去年同期擴大近5個百分點。

營運策略奏效 多軌並進鞏固市場地位

會籍與私教雙引擎驅動 特許經營效益浮現

世界健身的成長動能並非單一依賴會員數擴張，而是建構多軌並行的營收模式。會籍費收入雖為基本盤，但公司透過差異化定價策略，推出白金卡、企業會員、學生優惠等多元方案，精準切分市場區隔，維持會員總數穩定在45萬人左右。更重要的是，私教課程已成為金雞母，平均每位活躍會員的私教消費頻次從2024年的每年3.2次提升至4.1次，客單價亦因小班制與專項課程推廣而提高25%。特許經營方面，目前在越南、菲律賓與馬來西亞已授權8家加盟店，2025年貢獻權利金收入約新台幣3,200萬元，預計2026年將再簽約3至5家，成為海外市場滲透的輕資產利器。

全網營運效率提升 成本控管見成效

在成本控管層面，世界健身展現規模經濟優勢。透過中央採購系統，健身器材與耗材採購成本較2024年降低8%；能源管理系統導入後，單店平均電費支出減少12%，在2025年夏季電價飆漲背景下，此項節約更顯難得。人力配置上，導入AI排班系統，依據歷史數據預測各時段人流，使人力成本佔營收比重從28%降至24.5%，同時維持會員滿意度在92%的高水準。此外，數位會員管理系統的升級，讓續約流程全面線上化，行政作業時間縮短40%，間接降低營運費用。

股利政策展現信心 現金流管理能力受肯定

全年股利5.95元 配發率維持高檔

董事會通過的第四季每股4.11元股利，使2025全年現金股利總額達到每股5.95元，以2025年EPS約3.8元估算，配發率約156%，顯示公司大方回饋股東的決心。這般高配發率背後，是強勁的門市現金流產生能力。世界健身採用預付會籍費模式，現金流入穩定，2025年營運現金流達6.8億元，足以覆蓋資本支出與股利發放。相較於其他零售或餐飲業者，健身產業的現金流特性使其在景氣波動時更具防禦性，這也是法人持續青睞的關鍵。

財務體質穩健 支撐股東回報與投資雙軌並行

儘管配發率高，世界健身的財務結構依然穩健。2025年底淨負債比率維持在35%以下，遠低於同業平均的50%，利息覆蓋倍數達8.5倍，顯示償債能力無虞。公司表示，高配息並不影響未來投資計畫，2026年預計投入3.5億元用於據點擴張與設備升級，其中2億元來自營運現金流，1.5億元動用銀行額度，維持財務彈性。這種股東回報與業務投資並重的策略，既滿足收益型投資人需求，也為長期成長儲備動能。

2026年戰略藍圖 大規模擴張與服務創新並進

直營據點新增12-15家 瞄準高潛力商圈

董事長柯約翰明確宣示，2026年將進入加速擴張期，計畫新增12至15家直營據點，使總店數從目前的85家突破百家大關。選址策略聚焦三大類型商圈：首先是新興重劃區如桃園青埔、台中水湳，人口紅利明顯；其次是捷運共構商辦大樓，鎖定通勤族時間碎片化的運動需求；最後是大學城周邊，深化年輕族群市場滲透。每家新店投資金額約2,500萬元，預期18個月內回收成本，內部報酬率（IRR）目標25%以上。值得注意的是，2026年展店將以中型店（800至1,000坪）為主，相較過去動輒1,500坪的大型店，投資更靈活，損益平衡點更低。

皮拉提斯課程全網導入 搶攻高端市場

有別於傳統重訓與有氧，世界健身2026年將在全台據點導入一對一及小班制專業皮拉提斯課程，直接挑戰專業皮拉提斯工作室。此策略瞄準的是高消費力女性客群與運動復健需求者，課程單價較一般私教課高出30%至50%，但毛利率可達70%以上。公司將投資2,000萬元培訓現有教練取得皮拉提斯認證，並引進專業器械如Reformer、Cadillac，打造差異化空間。預估皮拉提斯業務在2026年可貢獻營收8,000萬元，佔私教總營收比重提升至15%，成為新的獲利成長點。

AI健康管理平台上線 數位轉型再升級

數位轉型是世界健身2026年的另一重頭戲，預計第三季上線AI驅動的健康管理平台。此平台整合會員的體組成分析、運動紀錴、心率變化與飲食日誌，透過機器學習提供個人化運動處方與風險預警。例如，系統可偵測會員肌肉量連續下降，自動推薦增肌訓練課程與營養師諮詢；或預測會員流失風險，提前由客服介入關懷。平台亦將開放API介接穿戴裝置如Apple Watch、Garmin，擴大數據源。此投資金額約3,500萬元，預期可提升會員續約率5個百分點，並創造數據變現機會，如與保險公司合作提供健康保單優惠。

產業競爭格局 世界健身的領先優勢與挑戰

台灣健身市場飽和度分析 差異化定位成關鍵

台灣健身市場滲透率已從2015年的3%提升至2025年的8%，雖與歐美15%仍有差距，但一級城市競爭白熱化。世界健身面對柏文健康事業（8462）與統一健身俱樂部的夾擊，選擇以全齡化與服務深化作為差異化策略。相較柏文主打平價市場，世界健身強調空間寬敞與器材齊全；相較統一健身的社區型定位，世界健身則以交通樞紐店型取勝。然而，小型健身工作室與線上健身平台的崛起，仍對傳統連鎖模式構成威脅，這也是世界健身急於導入皮拉提斯與AI平台的原因，必須從「空間租賃商」轉型為「健康解決方案提供者」。

國際市場拓展策略 品牌全球化佈局

台灣市場終將飽和，世界健身的長期成長動能需仰賴海外。目前特許經營模式在東南亞初試啼聲，但2026年可能啟動直接投資評估。據瞭解，公司已派員考察泰國曼谷與印尼雅加達，評估設立區域總部的可行性。東南亞健身滲透率僅2%至3%，中產階級崛起帶動龐大需求，且租金與人力成本僅為台灣六成，獲利潛力可觀。然而，文化差異、法規風險與在地競爭者仍是挑戰，世界健身可能採取合資模式降低風險，複製台灣成功經驗的同時，保留在地營運彈性。