世界健身財報亮眼 去年每股純益3 75元擬超額配息4 11元

世界健身國際控股公司今（24）日公佈2023年度財報，受惠於疫後健身需求強勁復甦與展店效益顯現，全年稅後淨利達8.7億元，每股稅後純益（EPS）3.75元，創下掛牌以來新高。董事會同步通過2024年第4季股利政策，決議配發現金股息4.11元，配息率高達109.6%，以昨（23）日收盤價68.2元計算，現金殖利率約6.02%。公司表示，超額配發主要反映穩健現金流與對未來營運信心，預計6月12日召開股東會通過後，於7月上旬完成除息交易。

營運績效全面攀升

會員規模與營收結構

世界健身2023年合併營收達45.8億元，年增率23.4%，主要動能來自會員人數突破45萬大關，較2022年底增加3.2萬人。月費收入佔比維持在82%，約37.6億元，顯示核心訂閱制模式穩固。私人教練課程貢獻度提升至15%，營收6.9億元，反映高附加價值服務滲透率提高。器材銷售與其他收入佔比3%，約1.3億元。

獲利能力顯著改善

毛利率由2022年的41.2%提升至44.7%，主因規模經濟發酵與營運效率優化。營業利益率從14.5%擴大至18.3%，營業利益達8.4億元。稅後淨利率19%，較前一年度提升2.3個百分點。每股淨值由2022年底的18.6元增加至22.1元，股東權益報酬率（ROE）達18.5%，顯示資本運用效率優異。

超額配發股利策略解析

現金流量充沛支撐

世界健身2023年營運活動現金流入達12.3億元，自由現金流9.8億元，淨現金部位增加至15.2億元。財務長李明哲指出，公司採取超額配發策略，係考量現金儲備充足且無重大資本支出計畫，2024年預計展店8至10家，資本支出約3.5億元，現有資金足以支應。配息率超過100%雖會略微降低帳面現金，但能有效提升股東報酬，符合長期投資人期待。

股東結構與市場訊號

公司主要股東包括創辦人家族持股28%、國泰永富基金持有8.5%及外資機構合計22%。分析師認為，高額股息政策有助於吸引長期價值型投資人，降低股價波動性。此外，此舉亦向市場傳遞管理層對未來獲利成長的強烈信心，預期2024年EPS將挑戰4.2元以上，維持穩健成長軌跡。

產業競爭與未來佈局

台灣健身市場版圖

台灣健身俱樂部市場規模約180億至200億元，世界健身以25.4%市佔率穩居龍頭，超越柏文健康（18.3%）與成吉思汗（12.7%）。差異化優勢在於24小時營運、據點密度高及數位會員系統完善。截至2024年2月底，全台分店已達112間，其中雙北地區佔42間，台中與高雄分別有18間與15間，其餘據點遍布新竹、台南等二線城市。

數位轉型與服務創新

因應競爭加劇，世界健身加速推動數位會員平台2.0，整合線上課程預約、飲食紀錄與穿戴裝置數據分析，提升會員黏著度。2023年會員續約率達73%，較業界平均高出12個百分點。此外，公司試水溫推出精品小型工作室「World Studio」，專注高齡族群與女性市場，首店設於台北內湖，月費定價1,680元，較主品牌高出40%，目標2024年底前拓展至5間，打造第二成長曲線。

投資機構專業評析

國泰綜合證券觀點

國泰綜合證券研究部主管張家豪表示，世界健身2023年財報全面優於預期，尤其第4季單季EPS達1.12元，季增率8.7%，顯示淡季不淡。給予「買進」投資評等，目標價78元，潛在漲幅14.4%。主要理由包括：一、展店效益持續發酵，預估2024年營收年增率18%；二、高毛利教練課程佔比提升，獲利結構優化；三、現金殖利率6%以上具備防禦價值，適合穩健型投資人。

風險評估與因應

報告亦點出三大風險：首先，同業價格戰可能壓縮月費成長空間，近年小型健身房以低價策略搶市；其次，人力成本上漲，教練薪資佔營收比重由2022年18%升至20%；最後，景氣循環風險，若經濟衰退可能影響非必要消費支出。對此，公司強調將透過差異化服務與品牌忠誠度維持競爭力，並優化人力配置以控製成本增幅。

股東會與除息時程

世界健身預定6月12日於台北寒捨艾美酒店召開股東常會，會中將討論2023年度營業報告、財務決算表冊及盈餘分配案。除息交易日暫訂7月8日，最後過戶日為7月13日，現金股息發放日為8月2日。投資人須在7月9日至13日間完成股票過戶手續，方可領取股息。公司提醒，配息率超過100%屬一次性政策，未來將回歸穩定配息率70%至80%區間，以平衡股東報酬與企業成長資金需求。